中国制造在超高分子聚乙烯纤维行业中将继续引领发展趋势，行业竞争将加剧。仪征化纤作为行业领导者，稳步提升技术和品质。未来，行业将继续多元化发展，注重产品定位和品牌建设，提升产品附加值和毛利率，实现可持续发展。

  超高分子聚乙烯纤维是国家重要军需物资产品，未来2-3年，中国可能是全球生产和销售量最大的国家。产能增长满足不了市场需求，应用领域不断拓展，未来发展前途广阔。行业市场广阔、发展趋势好，未来2-8年内会走入鼎盛时期。

  1.超高分子聚乙烯纤维是国家重要军需物资产品，大量应用于民用、工用、安全防护、海洋产业等，在未来2-3年，中国可能是全球生产和销售量最大的国家。目前国内高纤生产技术基本掌握，品质上部分达到国际先进水平。

  2.军需国防装备部分国内外均有增长，受到当前俄乌冲突等局势影响，全球军备物资采购量增加，目前国内产能可能高于4万吨，预计明后年国内UHMWPE纤维产能5.5-6万吨。产能增长满足不了市场需求：高纤不止用于国防军需，还有民用、工用。轮船缆绳原先用钢丝绳，但可能会生锈、污染海洋环境，很多年前就开始探索利用UHMWPE纤维替代钢丝绳;户外运动高强力绳子、产品吊装绳子等：UHMWPE纤维产品轻、拉力大，民用、工用均有大幅度增长。

  3.目前不是没有竞争，是没有严重的价格战等恶性竞争，一方面供需关系决定，另一方面每一家的下游都有不同侧重。同益中、仪征化纤、中泰等企业应用领域有所区分：山东爱地倾向于民用，其他偏向工业，另外偏重于军事装备领域。行业未来会类似于百花齐放的状态，产能在6万吨的基础上还会增长，市场需求不断的提高、应用领域不断拓展。很多企业都有自身的优良技术，甚至有达到世界领先水平的技术。

  4.超高分子聚乙烯纤维最早应用和生产对国内技术封锁，最早拥有技术的公司荷兰帝斯曼是行业鼻祖、发明人，也是全世界第一家拥有高纤技术的公司，二战后卖给美国联合通讯，之后联合通讯被霍尼韦尔收购，并且沿用了原先的技术、同时开发扩展了新的技术亮点。除了霍尼韦尔之外，日本的东洋、三井都是沿用的DM的工艺。国内除了中石化的工艺不同之外，其他都是在DM的基础上改进加入自身的技术。

  5.未来中国将是全球高纤生产和销售量最大的国家，且不局限于防弹、防切割、防护服、特种服装、绳网等，以后会有更多的领域被开发出来，基于优异性能，假如没有其他新材料的替代出现，个人觉得5，年内都是重要产品，发展前途广阔。和同类型产品相比，超高分子聚乙烯纤维具备价格上的优势，在各行业渗透率不断的提高。格局：

  6.高纤有很多厂家规格-几百几千D一样但产品等级、定位没有冲突，会加速产业高质量发展：恶性竞争较少，产品同质化较少：有的偏向于工业、有的偏向于绳缆、有的偏向于国防。全球都看好UHMWPE的发展前途：经济实惠、应用领域广泛，未来还会有新的领域。个人觉得国内技术会超过国际领先水平，在产能和销量领先全球+应用领域扩张的情况下会刺激技术革新、行业发展。未来2-8年内会走入鼎盛时期。

  7.利润不会下滑：近两年供不应求，利润会增长。超高分子聚乙烯纤维不只是军备、国防，航天、高铁、卫星等都需要用。现在行业产能满负荷运行，很多小订单都不接了，增加产能需要厂房、人员、设备的配备，需要一些时间，需求的发展远远快于企业增产的时间。未来供不应求的趋势仍然延续，利润率不太会大幅度下降，可能会出现微调或者依据需求、采购、原材料等合理波动。

  8.个人认为行业市场广阔、发展趋势好，未来如果没有更好的产品替代UHMWPE纤维，这个行业是不会被替代的。-价格实惠公道，芳纶拉力强，但价格比UHMWPE高出一倍-。全球都看好UHMWPE的发展前途：经济实惠、应用领域广泛，未来还会有新的领域。个人觉得国内技术会超过国际领先水平，在产能和销量领先全球+应用领域扩张的情况下会刺激技术革新、行业发展。未来2-8年内会走入鼎盛时期。

  俄乌冲突只是当前高景气的一个因素，全球需求量开始上涨和世界形势动荡也推动了军需增长，UHMWPE纤维和芳纶是军需中很重要的产品。军需占比逐年增加，海洋产业和安全防护也属于高端应用领域。各领域产品价格和毛利率差距大，中低端利润率可能下滑，但高端利润率稳定增长。

  1.俄乌冲突只是当前高景气的一个因素，国内需求高，具体不展开叙述。中东等地常年动荡，例如伊拉克。全球需求量开始上涨和世界形势动荡对军需增长的推动是必然的，各国都在扩大军需。

  2.2021年前军用占比30%左右，今年40%-42%左右，增长幅度较大。国际形势引起国防物资采购量提高，除却特殊的军需采购上升外还有必要和刚需的国防储备规模也很高。海洋产业21年大概21-23%左右，现在占比28%-29%增幅不大，主要是船只数量不会突然增长，因此没有国防军需增速快。

  3.最高端的是军需领域，高端应用于防弹、防弹板、防弹衣等高技术上的含金量的品；军需也存在低一点的品种：护具，比如防割手套也有军用。除军需之外，体育器材和海洋产业、安全防护也属于高端应用领域。

  4.体育器材：攀登的绳子需要耐磨、耐腐蚀、耐酸碱、耐低温、轻便，UHMWPE纤维能够达到上述要求，用的产品越好，绳子越细、拉力越大。体育器材用的绳缆占比不高，极限运动的参与者和需求有限。体育器材不会采用中低端，基本都是高端。海洋类应用高端产品出于安全考虑，中低端用于小型船只、非远洋非海运的船。

  5.差距会比较大，中低端格局不如高端应用，差距问题大多是规格、品牌和产品定位。低端产品利润率相比来说较低，但会有一定的波动，需要看应用领域和行业，高技术上的含金量不仅会缩水甚至会扩大，中低端利润率长期看可能会下滑，但由于产品的特殊性、无法替代性和行业本身的技术门槛，和别的产品相比利润率下滑幅度不会很高，盈利能力仍然高于其他行业。

  6.1985年之前基本是暴利行业，国外三家垄断了行业。90年以后国内公司开始打破技术封锁、逐步实现量产，90以后毛利率仍然可观，尽管有一定缩水。主要是国家环保政策等制约行业发展速度，但2017年环保政策出台以来利润率又逐步抬升。一定幅度的波动主要是打破欧美垄断技术格局后和国外公司竞争影响行业波动；现在主要是技术和生产规模的比拼，毛利率稳定增长。

  7.个人认为高端3-5年内利润率不会下滑甚至会增长，中低端可能会下滑。国家政策支持生产公司发展高技术产业、逐步淘汰劳动密集型产业，发展环保型、高科技型企业，未来高技术上的含金量的品种远高于中低端。05年国内产能形成、技术突破后，同种类型的产品荷兰DM被迫降价50%以上。

  8.俄乌冲突只是当前高景气的一个因素，全球需求量开始上涨和世界形势动荡也推动了军需增长，UHMWPE纤维和芳纶是军需中很重要的产品。军需占比逐年增加，海洋产业和安全防护也属于高端应用领域。各领域产品价格和毛利率差距大，中低端利润率可能下滑，但高端利润率稳定增长。

  目前军用和民用纤维产品都供不应求，其中非军用需求上涨的速度远高于生产扩张速度，国际局势紧张导致军需物资需求大幅度增长。技术提升能够更好的降低成本、提高产品质量，行业中低端不需要认证但需要数据，未来会有更多企业加入且创新。行业未来可能由中国制造引领发展方向，民用纺织、工业、电子电器应用将放量。下半年需求环比提升，行业格局中泰、大成、同益中发展较早，仪征化纤是引领行业发展的带头企业。

  1.非军用需求增长速度远高于生产扩张速度，造成产品供不应求，价格可能会上涨。国际局势紧张导致军需物资需求大幅增长，即使没有大幅增长原先的刚需部分已经供不应求了，现在加大了需求量，造成当前紧缺加剧的场面，且至少1-2年后产能释放才能缓解。后续各类应用领域提升，比如汽车领域由于轻便高强更安全且减少油耗，新的领域拓展可能加剧需求紧张。

  2.技术提升可以减少相关成本、提升产品质量，行业稳步发展、越来越熟练、越来越稳定，成本下降：没有大量的废料产生、合格率提升。技术成熟后可以在保持利润率稳定的前提下降低价格-生产成本、费用降低。

  3.高端会有认证和合作壁垒，低端比较少见，中端小部分企业会需要认证，除非是出口的下游客户需要认证。国内中低端不需要认证但会需要数据，出口都需要。

  4.不是没有竞争，只是竞争较少：国内企业的产品规格冲突较少，和其他产品相比竞争较小。完全没有新进入者也不可能，下游和现在的利润率一定会吸引新进入者，世界上所有厂商的技术基本上都是来自DM，80年代霍尼韦尔拥有专利之后，DM还和东洋纺有合资公司，同时日本三井也沿用了DM的生产技术。国内基本也是DM的技术，以后不仅限于现有的企业，会有更多的企业加入且有不断地创新，个人认为国内比欧洲更聪明、勤奋，因此以后很有可能技术的权威不再是欧美垄断的历史，而是中国制造引领行业发展趋势。未来全球最大的销售商可能就是国内的企业。

  5.民用纺织、工业、电子电器的应用即将放量，举例：之前Apple公司在国内企业采购了UHMWPE纤维的防割布，因为Apple手机价格高昂、放在托盘上需要防止别人割破偷盗等，吊装绳和布都是UHMWPE纤维制成的。

  6.上半年上市公司业绩表现较好，当前供不应求，产品应用拓展新领域，2-3年甚至更长时间内都不会看到行业衰落的情况。反而下半年需求环比提升：H江浙沪、山东等地疫情频发，很多企业生产、物流受阻，积压库存、增加周转时间。6月以来疫情好转，发货更及时，因此下半年可以延续上半年未完成的订单，因此会好于上半年。

  7.中泰、大成、同益中发展较早，之后才有爱地、千禧龙等企业。仪征化纤格局和技术方向和其他厂商不同，中石化仪征化纤是引领行业发展的带头企业，规模不大但产品技术、品质和稳定发展起到了非常重要的作用。

  8.行业未来可能由中国制造引领发展方向，民用纺织、工业、电子电器应用将放量。个人觉得不太可能低于上半年，行业会有“金九银十”的说法，9.10月和年底备货释放订单，比上半年旺盛。行业格局中泰、大成、同益中发展较早，仪征化纤是引领行业发展的带头企业。